Häufig gestellte Fragen zur EZB-Geldpolitik

Wenn die EZB den Hauptrefinanzierungssatz erhöht, steigen üblicherweise auch die Hypothekenzinsen für Neukreditvergaben innerhalb von 2-4 Wochen. Bei variablen Darlehen wirken sich Zinsänderungen direkt aus, während Fixzinssätze erst bei der nächsten Anschlussfinanzierung angepasst werden. Eine Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte bedeutet bei einem 300.000-Euro-Darlehen etwa 125 Euro zusätzliche monatliche Belastung.

Das Zwei-Prozent-Ziel ist ein stabiler Wert für die Preisstabilität. Wenn die Inflation über 2,5 Prozent steigt, wie 2022-2023, verliert Ihr Ersparnisse an Kaufkraft — dann greift die EZB mit höheren Zinsen ein. Liegt die Inflation unter 1 Prozent, stimuliert die EZB die Wirtschaft mit niedrigeren Zinsen, um Deflation zu vermeiden.

Quantitative Easing (QE) kommt zum Einsatz, wenn die Leitzinsen schon bei Null oder nahe Null liegen — dann können sie nicht weiter gesenkt werden. Die EZB kauft dann am Markt Staatsanleihen und Unternehmensanleihen auf, erhöht die Geldmenge und drückt die Langfristzinsen. Das soll Banken animieren, mehr zu kreditieren und Unternehmen zum Investieren bewegen.

Höhere EZB-Zinsen machen Euro-Anlagen attraktiver, deshalb steigt die Nachfrage nach Euro und der Wechselkurs steigt. Ein stärkerer Euro macht deutsche Exporte teurer für Auslandskunden, was Unternehmen belastet. Niedrigere Zinsen führen zu einem schwächeren Euro, der Exporten hilft, aber Importe verteuert.

Die Übertragung dauert durchschnittlich 6-12 Monate. Banken senken Kreditkonditionen relativ schnell, aber Unternehmen brauchen Zeit, um Investitionen zu planen, und Privatpersonen überdenken ihre Ausgaben erst mit zeitlichem Verzug. Deshalb veröffentlicht die EZB regelmäßig Inflationsprognosen — sie arbeitet mit Verzögerungen.

Die Gesamtinflation berücksichtigt volatile Preise wie Energie und Lebensmittel, die stark schwanken. Die Kerninflation ohne diese Posten zeigt den stabilen Preisdruck. 2022 war die Energiekrise der Haupttreiber der Gesamtinflation, nicht der Kerninflation — daher unterschied die EZB sorgfältig, um nicht überhastet zu reagieren.